ペイパル・ホールディングス：大口投資家がタオルを投げた後、逆張り買い (NASDAQ:PYPL)

カメレオンズアイ

PayPal ホールディングス株式会社 (NASDAQ:PYPL)同社は継続的な株価低迷に苦しんでおり、最近いくつかの展開が投資家心理を傷つけている。特に、フィンテックへの関与がペイパル・ホールディングス株の下落のきっかけになったと広く見られていたエリオット・インベストメント・マネジメントの退社だ。

物言う投資家がタオルを投げた直後、決済巨人の株価は52週間ぶりの安値に下落したが、これは逆張りの観点からペイパル・ホールディングスを検討する良い機会だと思う。

ペイパル・ホールディングスは第２・四半期にコスト削減と大量の自社株買いによって業績を伸ばし、収益倍率の低さに加えて投資家にとって魅力的なものになるはずだ。

エリオット・インベストメント・マネジメントは最近、13F申請書の中で、フィンテックの四半期決算発表を受けて売り圧力を強めている決済テクノロジー企業ペイパル・ホールディングスへの投資をもう行わないことを明らかにした。

ちょうど 1 年ほど前、エリオット・インベストメント・マネジメントによるフィンテックへの 20 億ドルの投資は、株式の買い戻しと営業経費を制御するためのより集中的な取り組みを期待する投資家の間で興奮を引き起こしました。 私の知る限り、投資家は投資を売却した理由について正式な説明をしていません。

ペイパル・ホールディングスは経費の抑制にかなりの進展を遂げたが、エリオット・インベストメント・マネジメントの撤退はペイパル・ホールディングスのセンチメントをさらに圧迫し、同社の株価を52週間ぶりの安値となる57.29ドルに押し上げる一因となった。 テクニカルな観点から見ると、PayPal Holdings の株価が 50 日移動平均と 200 日移動平均の両方のトレンドラインを突破したため、設定は弱気となっています。

移動平均 (Stockcharts.com)

物言う投資家が撤退したにもかかわらず、ペイパル・ホールディングスは経費削減と自社株買いという点で順調に進んでおり、たとえエリオット・インベストメント・マネジメントが投資をやめたとしても株主に利益をもたらすだろう。

売上高と利益の伸びが鈍化する中、ペイパル・ホールディングスは経費カテゴリー全体で営業支出をリセットする圧力にさらされており、フィンテックはこの点で一定の成果を上げている。

PayPal Holdings は、2023 年第 2 四半期に非取引関連の営業費用を 11% 削減して 17 億 8,800 万ドルにし、フィンテック事業のすべての分野で費用は前年比ベースで減少しました。 減少率が最も大きかったのは販売およびマーケティング部門で、経費は前年比で 24% 削減されました。

営業費用（PayPal Holdings）

エリオット・インベストメント・マネジメントはフィンテックへの株式をもう持たない可能性があるが、投資家は自社株買いの増額を求めており、これは今後個人投資家にとって利益となるだろう。

ペイパル・ホールディングスは今年上半期に30億ドル相当の自社株を買い戻し、年末までに50億ドル相当の自社株買いを予定している。 ペイパル・ホールディングスは第２・四半期に資産管理会社に債権を売却したことを受け、買い戻し目標を４０億ドルから５０億ドルに引き上げた。

資本配分（PayPal Holdings）

PayPal Holdings は、2023 年の驚くほど回復力のあるガイダンスを提示し、今年度の調整後利益は 1 株あたり約 4.95 ドルになるとの予想を繰り返しました。これは前年比 20% の成長を反映しています。

PayPal Holdings の株価が先週金曜日にわずか 60.98 ドルまで下落したことを考慮すると、2023 年の利益見通しは 12.3 倍の収益倍率を意味します。

調整後利益に関して、1 株あたり利益が前年比でわずか 15% 増加することを計画した場合、PayPal Holdings は 1 株あたり最大 5.70 ドルの利益を得る軌道に乗る可能性があります。 これは特に強引な仮定ではないと思います。企業の評価は将来を見据えた指標に基づいて行われるべきであるため、私の推定では将来の PER が 10.7 倍になることが示唆されています。 PayPal Holdings が世界最大のフィンテック企業であり、4 億 3,100 万人の顧客が PayPal ネットワークを通じて取引していることを考慮すると、この評価はたまらなく高い安全マージンを反映していると思います。